据《大智度论》卷九所述，燃灯佛出生时正是夜晚。但他一出生，身边的一切便光明如灯，整个房间都亮起来，于是父母就为他起了“燃灯”这个名字。
又据《瑞应本起经》卷上所述，释迦牟尼前世曾是一位虔诚敬佛的信徒，当时他曾重金买下一枝稀罕的五茎莲花，供献给燃灯佛。由于莲花是佛教中的圣花（《妙法莲花经》即以莲花来象征佛教教义的纯洁高雅），五茎莲花更是圣花中之珍品。因此，这个供献使燃灯佛深为高兴，佛在欢悦之余，给这位信徒（释迦的前身）授记，预言他将在九十一劫之后的此贤劫时成佛，授释迎牟尼佛。
由于燃灯佛在辈分上是释迦的老师，所以燃灯佛当属“过去佛”。许多供奉“竖三世”佛的庙字，往往在正殿——大雄宝殿中供奉燃灯佛（左侧）、释迦牟尼佛（正中）、弥勒佛（右侧），代表过去、现在、未来三世。